DigitalOcean, proveedor de infraestructura cloud con foco histórico en desarrolladores y pymes, cerró 2025 con una cifra que ya es declaración estratégica: 901 millones de dólares de ingresos anuales y un cuarto trimestre de 242 millones, creciendo 18% interanual. Hasta ahí, podría parecer una historia más de “la nube sigue subiendo”. El punto fino aparece cuando la compañía sube su guía de 2026 a un rango cuyo punto medio implica 1.075 a 1.105 mil millones de dólares y una tasa de crecimiento de 19% a 23%. Cruzar el umbral del “billón” funciona como hito narrativo, pero lo que realmente importa es el motor: la mezcla entre expansión de capacidad, reconfiguración de portafolio y monetización de cargas de IA. Todo ello con una presión explícita sobre márgenes en el corto plazo.
Hay un detalle que muchos pasan por alto: DigitalOcean no está contando una historia de expansión basada únicamente en capital externo. Reporta 375 millones de dólares de EBITDA ajustado en 2025 con 42% de margen, y un flujo de caja libre ajustado (últimos 12 meses) de 168 millones, equivalente a 19% de los ingresos. Esa proporción cambia la conversación. Cuando el negocio produce caja de forma consistente, la expansión deja de ser un acto de fe y se convierte en una decisión de asignación de capital.
La reacción bursátil tras resultados fue un descenso de 5,5%, típico “sell the news”, con el mercado digiriendo el mismo dilema que afronta cualquier compañía de infraestructura: se paga capacidad antes de cobrarla. La pregunta ejecutiva no es si el crecimiento es atractivo, sino si la secuencia financiera es soportable sin degradar el control del negocio.
El número que manda: ingresos a 1.100 millones con margen bajo presión controlada
La guía de 2026 de DigitalOcean combina ambición y advertencia. Ambición por el crecimiento: 19% a 23% anual, con un patrón temporal que sugiere aceleración hacia el final del año, según la propia gestión: crecimiento alrededor de 18% a 19% en Q2, “rampa” en Q3 y más de 25% en Q4. Advertencia por rentabilidad: el margen de EBITDA ajustado esperado cae a 36% a 38% en 2026, desde el 42% de 2025. La empresa lo atribuye a costos iniciales de nueva capacidad en centros de datos que se reconocen antes de que el ingreso correspondiente se materialice.
El análisis financiero aquí es simple: infraestructura implica costos fijos adelantados. Si se abren instalaciones y se contrata capacidad energética y de espacio, los gastos empiezan a correr aunque el “fill rate” todavía no llegó. Por eso el margen baja antes de subir. La diferencia entre una expansión saludable y una expansión destructiva no está en el hecho de que el margen caiga, sino en el tamaño del bache y en la capacidad de financiarlo sin entrar en espiral de dependencia.
DigitalOcean está dando señales de disciplina: para 2026 proyecta margen de flujo de caja libre ajustado no apalancado de 18% a 20%, con 207 millones de dólares en el punto medio. Dicho de otro modo, aun con inversión y presión de margen, espera seguir convirtiendo casi una quinta parte de sus ventas en caja. Esa es una condición rara en historias de crecimiento acelerado, y es la razón por la que la caída de margen no es automáticamente una bandera roja.
Para pymes, el aprendizaje es directo: la narrativa de crecimiento solo se vuelve “comprable” cuando viene acompañada de una mecánica de caja coherente. DigitalOcean está intentando demostrar que se puede expandir capacidad para capturar demanda de IA y, al mismo tiempo, conservar una conversión robusta de ventas a efectivo.
IA como mezcla, no como eslogan: 120 millones de ARR y 70% fuera del alquiler de GPU
El dato de IA que realmente importa no es que “suba”, sino cómo sube. DigitalOcean reportó 120 millones de dólares de ARR de clientes de IA en el cuarto trimestre, un incremento de 150% interanual, representando 12% del ARR total. Pero el matiz clave está en la composición: 70% de ese ARR proviene de servicios de inferencia o productos de cloud de propósito general, y no del alquiler de servidores bare metal con GPU.
Financieramente, esto es relevante por dos razones. Primera, porque el alquiler “puro” de GPU tiende a ser un negocio más parecido a capacidad comoditizada: el diferenciador es precio, disponibilidad y logística de suministro. Segunda, porque cuando la monetización se desplaza hacia inferencia y servicios generalistas, la empresa tiene más espacio para capturar valor vía plataforma: integración, simplicidad operativa, gestión y experiencia de desarrollador.
DigitalOcean, además, pone nombres de clientes en el relato —Character.ai, Ocado, Hippocratic AI— como señal de credibilidad comercial, pero la lectura ejecutiva no debe centrarse en la marca, sino en el patrón: si la IA se vuelve una capa transversal, entonces el crecimiento no depende solo de vender “hierro”, sino de vender consumo recurrente sobre una base de productos.
En ese punto, la elasticidad del margen cambia. Los servicios de plataforma suelen permitir una mejor economía por cliente a medida que escala el uso, siempre que la arquitectura técnica no dispare costos variables de forma no lineal. Para una pyme que vende servicios digitales, este detalle es oro: el “producto” no es la tecnología, es la manera en que la tecnología se empaqueta para que el cliente repita y aumente consumo con fricción mínima.
DigitalOcean está intentando moverse hacia esa zona, donde la IA no es una línea separada, sino un acelerador del consumo dentro de su nube. Si lo logra, el ARR de IA no solo será un número de marketing: será una palanca para elevar la productividad comercial de la base instalada.
31 megavatios de expansión y el costo de llegar antes que la demanda
La empresa planea 31 megavatios de nueva capacidad en 2026 a través de tres centros de datos, iniciando con 6 MW en Q2. Esa cifra es el corazón del riesgo operativo y, a la vez, la fuente del crecimiento futuro. En infraestructura, la competencia se parece menos a “quién tiene mejor pitch” y más a “quién tiene capacidad disponible cuando el cliente la necesita”. Si una compañía llega tarde, pierde el contrato. Si llega demasiado temprano, paga meses de costos sin ingresos.
Lo que vuelve interesante el caso es que DigitalOcean admite el impacto en márgenes por el “pre-costo” de esa capacidad. Esta transparencia permite auditar la arquitectura financiera con un criterio práctico: si 2026 apunta a 1.075–1.105 mil millones con 36–38% de EBITDA ajustado, el negocio está eligiendo absorber una caída de aproximadamente 4 a 6 puntos de margen para desbloquear una aceleración posterior.
El mercado castigó la acción en el corto plazo, precisamente porque el bache de margen se ve antes que el beneficio del crecimiento. Pero a nivel de dirección financiera, lo relevante es que la compañía sigue en terreno de caja: proyecta 18–20% de flujo de caja libre aun con el despliegue.
En paralelo, DigitalOcean está cerrando un frente de complejidad: está eliminando una oferta heredada de CPU bare metal dedicada y espera una salida de 13 millones de dólares de ARR al final de Q1 2026. Esto es un recorte de ingresos, sí, pero también puede ser una limpieza de foco. En negocios de infraestructura, portafolios dispersos tienden a inflar costos de soporte, inventario y operación. A veces, perder ARR poco estratégico es el precio correcto para liberar capacidad de ejecución.
Para pymes, esta parte de la historia es una guía de disciplina: la expansión sana exige simultáneamente invertir en el futuro y recortar lo que no encaja con la dirección de caja y capacidad. Crecer y simplificar a la vez suele ser más difícil que crecer solo, pero es lo que evita que el costo fijo se convierta en lastre.
La señal de madurez: caja para recompras y deuda reordenada
DigitalOcean reportó un paquete financiero que también habla de madurez: una facilidad bancaria de 800 millones de dólares, 625 millones en convertibles con vencimiento 2030 y una autorización de recompra de acciones de 100 millones. No se requiere romantizar estos instrumentos; basta con entender el mensaje. La empresa se está dando flexibilidad para sostener inversión de capacidad y, al mismo tiempo, administrar estructura de capital.
En compañías que crecen a cualquier costo, la recompra suele ser cosmética si no hay caja real. Aquí, la existencia de 168 millones de flujo de caja libre ajustado en los últimos 12 meses y una guía de 207 millones en 2026 le da sustancia al argumento de que la empresa se financia en buena medida desde la operación. Eso no elimina el riesgo de ejecución, pero cambia el tipo de riesgo: ya no es “si habrá dinero”, sino “si la inversión se convertirá en ingresos con el ritmo esperado”.
También hay una lectura competitiva: DigitalOcean se posiciona como alternativa a hiperescaladores por simplicidad y precio para pymes. En ese segmento, la eficiencia comercial y operativa pesa más que el músculo de gasto. Si la compañía logra mantener conversión de caja mientras agrega capacidad, puede sostener precios razonables sin entrar en guerras que destruyan margen.
La guía de Q1 2026 refuerza el cuadro: 249 a 250 millones de ingresos, con margen de EBITDA ajustado de 36% a 37%. Es decir, el bache de margen empieza pronto. La prueba de control financiero será que la caída se mantenga dentro de esa banda mientras la capacidad se ocupa en la segunda mitad del año.
La dirección que deberían copiar las pymes: financiar expansión con recurrencia, no con esperanza
La historia de DigitalOcean es útil para líderes de pymes por una razón muy concreta: muestra el tipo de crecimiento que vale la pena perseguir cuando el negocio ya genera caja. La empresa está apostando por capacidad (31 MW), por una mezcla de IA más cercana a plataforma que a alquiler de hardware, y por un crecimiento que cruza el umbral simbólico de 1.000 millones. A cambio, acepta una caída temporal de margen.
Esa secuencia solo es defendible cuando el negocio conserva dos columnas vertebrales: margen bruto sólido y conversión de ventas a efectivo. DigitalOcean reportó en Q4 un margen bruto de 59% y en el año 60%, además de niveles de EBITDA y flujo de caja que no encajan con una narrativa de “quema para crecer”. Incluso el mercado, con su corrección de 5,5%, está discutiendo el timing del margen, no la existencia de demanda.
La lección práctica es austera: expansión significa pagar antes y cobrar después. La única forma de mantener control, negociar desde fuerza y sobrevivir a ciclos es que el cliente financie esa expansión a través de recurrencia real. Cuando el crecimiento proyectado a 1.075–1.105 mil millones se apoya en 18–20% de flujo de caja libre, el plan deja de ser una promesa y se convierte en ejecución respaldada por el único dinero que no discute términos: el que ya entró por ventas.
