インフラが重労働をこなす時代
最近まで、金、石油、または航空宇宙産業の株式を自己保管のウォレットから取引することは、理論上の約束に過ぎませんでした。しかし、Bitget Walletはそれを約300の投資商品を単一のインターフェースからアクセス可能にするメニューへと変えました。従来のブローカーや仲介者なしでの取引が可能です。この背後にあるメカニズムはHIP-3であり、Hyperliquidのインフラが、リアルワールドの資産の市場をブロックチェーン上で継続的に操作できるようにしています。 注目すべきは資産の量ではなく、採用のメトリクスです。約50,000人のユーザーがHIP-3を通じて初めてチェーン上で取引を行いました。彼らは暗号通貨ではなく、金や株価指数の取引を行いました。これにより、従来の分散型市場に最初に参入するのは誰かというナラティブが覆ります。HIP-3に対するオープンインタレストは最近14億3000万ドルに達し、活動の大部分は暗号市場以外に集中しています。 Bitget Walletがこの統合で行ったのは、テクノロジーの飛躍というよりも、リアル資産市場のための独自のインフラを構築せず、既存の流動性のあるインフラの上にサービスを乗せる決断です。シェア型インフラモデルの単位経済
ここでの分析は、金融運用を行う者にとって戦略的に重要です。Bitget Walletは物理商品やコモディティのデリバティブ市場を作るコストを吸収していません。また、オーダーブックも構築していません。HyperliquidとそのプロトコルHIP-3が市場インフラを提供し、Bitget Walletがユーザーインターフェースと既存のユーザーベースを担当しています。 これにより、製品拡張の決断は構造的に効率的になります。Bitget側で市場開発の固定費が共有または削減され、AI、軍事、エネルギー、国債、広範囲な指数を含む300のインストゥルメントアクセスがインターフェースの拡張として提供されます。構築と接続の違いは単に技術的なものではなく、投資効率にどのようなコストを累積するか、その違いです。 この対比を測るために、同じ資産のバスケットへのアクセスを提供しようとする規制されたブローカーは、管轄権に関連するライセンス、保管インフラ、コンプライアンスシステム、流動性提供者との契約が必要です。HIP-3が可能にするシェア型インフラモデルは、この方程式を大幅に圧縮します。規制リスクは消えるわけではありませんが、この段階では、モデルは現行のインフラで容易に再現できないコスト構造の下で運営されています。14億3000万ドルのオープンインタレストが示す需要
オープンインタレストは、真の需要があるかどうかを示す数字です。14億3000万ドルのポジションが、主に暗号資産以外の資産で開かれています。これは、この統合が目指す市場が、暗号通貨のネイティブトレーダーではなく、マクロ資産への露出を求める新たなユーザー層であることを示しています。これらのユーザーは、歴史的に自身の地理的条件や口座サイズ、顧客プロファイルからはアクセスしにくい市場です。 これは、このモデルの持続可能性について直接的な影響を及ぼします。既存のインフラに対してサービスが少ない状態のユーザーを獲得して成長するビジネスは、すでに飽和したセグメント内で市場シェアを競争するビジネスよりも、よりオーガニックな需要のベースを持っています。これらの50,000人のユーザーが初めてチェーンで取引を行ったのは、他のプラットフォームから移行してきたのではなく、増加するセグメントです。
その需要が構造的か残念的かを決定する要因は保持率です。コモディティや株式市場はボラティリティのサイクルを持ち、アクティビティを生み出す一方で、放棄も生み出します。プロダクト設計がボラティリティの低い期間にユーザーを保持できない場合、オープンインタレストは、成長と同じ速度で縮小する可能性があります。
