Die Lizenz, die mehr wert ist als eine Finanzierungsrunde
München, 18. März 2026. Tangany GmbH, ein B2B-Custodian für digitale Vermögenswerte mit Sitz in Bayern, hat von der BaFin – der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – eine Zahlungslizenz gemäß der PSD2-Richtlinie erhalten, speziell für den Betrieb mit elektronischen Geld-Token (EMT, in der europäischen Regulierungssprache). Die Mitteilung nimmt in den allgemeinen Nachrichten nur wenige Zeilen ein. Doch für jeden Leiter eines KMUs, das grenzüberschreitende Zahlungen in Europa abwickelt oder plant, Stablecoins in seine Zahlungsprozesse einzuintegrrieren, ist dieses Ereignis eine tiefere Lektüre wert.
Tangany hatte bereits Lizenzen für die Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten und eine MiCA-Zulassung, die im August 2025 erworben wurde. Dieses neue Element vervollständigt ein regulatorisches Trifecta, das nur sehr wenige Akteure in Europa gleichzeitig besitzen: Verwahrung, Dienstleistungen unter MiCA und nun Zahlungen gemäß PSD2. Das Unternehmen betreut über 60 institutionelle Kunden – Banken, Handelsplattformen, Unternehmen und Fintechs – und bietet mehr als 250 Kryptowährungen an, die 98% des Marktvolumens repräsentieren.
Warum der doppelte regulatorische Rahmen wichtiger ist als die Technologie
Die europäische Regulierung für Stablecoins erfordert zwei zeitgleiche Lizenzen: eine unter MiCA zur Ausgabe oder Verwaltung von Krypto-Vermögenswerten und eine unter PSD2 zur Durchführung von Geldbewegungen. Sie sind nicht austauschbar. Ein Unternehmen kann die MiCA haben und dennoch daran gehindert werden, Einzahlungen und Auszahlungen in Stablecoins zu verarbeiten, wenn es nicht über die Schicht der Zahlungsdienste verfügt. Dieses technische und rechtliche Detail hat eine unmittelbare finanzielle Konsequenz für KMUs: Anbieter, die nicht beide Berechtigungen besitzen, können den End-to-End-Service nicht anbieten, was die Unternehmen zwingt, mit zwei oder mehr Mittelsmännern zu arbeiten, was die Compliance-Kosten und die operativen Reibungspunkte erhöht.
Was Tangany aufgebaut hat, ist in Bezug auf die Kostenarchitektur eine Reduzierung von Intermediären. Wenn ein KMU mit einem Anbieter arbeitet, der alle drei regulatorischen Schichten unter einem Dach abdeckt, absorbiert der Preis jeder Transaktion weniger Margenschichten. Bei traditionellen internationalen Zahlungen kann eine mittelgroße SWIFT-Überweisung zwischen 2% und 5% des Betrags an Gebühren für Korrespondenzbänke, Wechselkursdifferenzen und Compliance-Gebühren kosten. Das operative Versprechen von Zahlungen mit Stablecoins, die unter diesem Schema reguliert werden, zielt darauf ab, diesen Bereich zu komprimieren, obwohl der tatsächliche Einfluss von den Preisen abhängt, die Tangany mit seinen Vertriebspartnern festlegt.
Der CEO Martin Kreitmair formulierte es in seiner offiziellen Erklärung präzise: Die PSD2-Lizenz ist kein PR-Element, sondern "eine Voraussetzung für die Bereitstellung dieser Dienstleistungen". Ohne sie existiert die technische Infrastruktur, kann jedoch nicht reguliert monetarisiert werden. Mit ihr wird das Geschäftsmodell umsetzbar.
Was diese Bewegung über die Marktkonsolidierung offenbart
Das Timing ist kein Zufall. Die MiCAR, die europäische Verordnung über Märkte für Krypto-Vermögenswerte, wurde am 30. Dezember 2024 vollständig anwendbar. Seitdem hat der Druck auf Anbieter von Krypto-Vermögenswerten (CASP) zur Erlangung kompatibler Lizenzen einen Wettlauf um die Akkreditierung in ganz Europa ausgelöst. Kreitmair selbst erkennt an, dass viele CASPs in Europa ähnliche Genehmigungen beantragen. In diesem Kontext ist es nicht nur ein symbolischer Vorteil, zuerst zu kommen: Es ist ein struktureller Vorteil, denn institutionelle Kunden – Banken, Fintechs, Unternehmen – benötigen jetzt zertifizierte Infrastrukturen, nicht in sechs Monaten.
Dieses Muster hat ein klares Pendant in der Geschichte der traditionellen Zahlungsabwickler. Als die ursprüngliche PSD2 im Jahr 2018 in Kraft trat, erwarben die ersten Akteure, die Lizenzen als Zahlungsinstitut oder elektronisches Geld erhielten, langfristige Verträge mit Einzelhändlern und E-Commerce-Plattformen, die Jahre brauchten, um neu verhandelt zu werden. Der Wechsel des Anbieters im regulierten Umfeld ist sehr teuer, genau weil er Audits, neue Service-Level-Agreements und interne Neuzertifizierungen erfordert. Tangany setzt darauf, diesen frühen Erfassungseffekt im Bereich der Stablecoins nachzubilden.
Für KMUs, die in Sektoren tätig sind, in denen häufig grenzüberschreitende Zahlungen erfolgen – Exportierende, Marktplattformen, digitale Dienstleistungsunternehmen mit Kunden in mehreren EU-Ländern – signalisiert dies ein Entscheidungsfenster. Die regulierten Infrastrukturpartner, die heute mit umfassender Abdeckung verfügbar sind, sind rar. In 18 Monaten, wenn mehr CASPs ihre Lizenzierungsprozesse abgeschlossen haben, wird der Markt mehr Optionen, aber auch unter Druck stehende Preise und weniger differenzierte Angebote haben. Gespräche mit zertifizierten Anbietern jetzt zu beginnen, auch wenn es nicht sofort umgesetzt wird, ermöglicht es, aus einer informierteren Position zu verhandeln.
Das Modell, das sein Wachstum mit Kunden, nicht mit Runden finanziert
Eine Zahl, die besondere Aufmerksamkeit im Profil von Tangany verdient, ist, dass das Unternehmen keine Runde zur Finanzierung dieser Expansion angekündigt hat. Was angekündigt wird, ist eine Lizenz. Diese Unterscheidung ist wichtiger, als sie scheint.
Das Wachstumsmodell von Tangany basiert auf institutionellen Verträgen – 60 Kunden, die für Verwahrung, Management und jetzt Zahlungen zahlen – nicht auf Risikokapital, das zur Subventionierung der Kundengewinnung bereitgestellt wird. Jede neue Lizenz, die erlangt wird, verursacht keine zusätzlichen Strukturkosten; sie schafft die rechtliche Grundlage, um einen bereits nachgefragten Service abzurechnen. Es ist die richtige Reihenfolge: zuerst die regulatorische Erlaubnis, dann der Kunde, dann die Einnahmen. Nicht umgekehrt.
Dieses Detail hat direkte Implikationen für jedes KMU, das bewertet, welche Art von Finanzinfrastruktur-Anbieter es an seiner Seite haben möchte. Ein Anbieter, der mit externem Kapital wächst, hat Anreize, Volumendaten über Margen zu priorisieren; er kann die Preise heute subventionieren und diese aggressiv anpassen, wenn er seinen Investoren Rentabilität zeigen muss. Ein Anbieter, der sein Wachstum mit wiederkehrenden Einnahmen von institutionellen Kunden finanziert, hat ein vorhersehbares Interesse: Sein Überleben hängt davon ab, dass seine Kunden erneuern, nicht davon, dass seine nächste Runde erfolgreich abgeschlossen wird.
Die Finanzarchitektur von Tangany, zumindest nach dem, was aus ihren öffentlichen Ankündigungen hervorgeht, folgt dieser Logik. Und diese Logik, mehr als jede technologische Neuheit, macht einen Infrastruktur-Anbieter zu einem Partner, mit dem es sich lohnt, einen mehrjährigen Vertrag abzuschließen.
Die einzige Metrik, die dauerhaft die Solidität eines Geschäftsmodells in regulierten Finanzdienstleistungen validiert, ist das Einkommen, das die Kunden für einen Service zahlen, den sie anderswo nicht mit denselben Garantien erhalten können. Alles andere ist vorübergehend.
